2021年5月，Coffinance中国咖啡豆价格指数开始于20.55元/公斤，高于国际咖啡期货价格指数的20.27元/公斤。最高价出现在5月29日，达到22.34元/公斤，最低价出现在5月4日，达到20.28元/公斤，最终报收于22.34元/公斤。整个5月，Coffinance中国咖啡豆价格指数稳中有升，但多数时间低于国际咖啡价格。

详情参见下表：

图表1：2021年5月Coffinance·中国咖啡豆价格指数（表）

（单位：元/公斤）

图表2：2021年5月Coffinance·中国咖啡豆价格指数（图）

问题1：5月份咖啡价格为什么呈现上涨走势？

对于推动整个5月咖啡价格上涨主要有两个阶段为主。

5月上旬：哥伦比亚

哥伦比亚作为全球第三大咖啡生产国，第二大阿拉比卡咖啡生产国，自4月28日起，国内爆发大规模活动，主要针对政府税收改革，并随着活动的深入升级为包括终止暴力行为、政府对经济的支持、由于新冠疫情导致的收入减少以及取消医疗改革。

由于活动导致该国国内物流系统瘫痪。据当地媒体报道，有超过50万袋咖啡豆出口被延误。主要表现为无法将这些咖啡豆从咖啡庄园运输往出口仓库或者港口。

哥伦比亚国家咖啡种植者联盟主席罗伯托·韦莱斯（RobertoVélez）本周早些时候也表示，蕙兰，考卡和纳里尼奥的生产者受到影响最大，因为这几个产区正处于咖啡采摘期。他还警告说，如果活动继续进行，当地仓储空间将被填满，新产季的咖啡豆将无法储放。

但好消息是，哥伦比亚政府于当地时间5月24日与全国委员会（编者注：主要由此次活动的工会和学生团体组成）基本达成“预先协议”。并有望短期内进入正式会谈从而结束长达已经一个多月的活动。

5月下旬：巴西大幅减产

进入5月中下旬后，巴西新产季阿拉比卡咖啡采摘工作开始，由于天气原因造成的巴西新产季大幅减产问题全部暴露。

造成巴西去年以来的干旱主要两方面的原因：拉尼娜和南极振荡（OA）。

2020年10月至2021年3月的拉尼娜现象使得太平洋水域降温，海平面温度降低后改变了全球洋流模式，造成巴西地区的干旱少雨。

随后是南极振荡改变南美洲地区的大气压模式。自 2020 年 10 月以来，南极振荡阻碍了降雨层向南美洲地区的移动。

从目前已公开的信息来看，此次巴西干旱可能是历史级别的，已经超过1985年和2014两次干旱程度，并成为过去92年最严重的干旱。而这两年曾造成巴西咖啡大幅度减产，因此我们认为今年巴西最终减产幅度也有可能会比历史预期的20%左右更为严重。

由于干旱导致减产的问题也随之显现：

据当地媒体报道，由于今年巴西咖啡大幅减产已经让咖农受损，且目前咖啡现货价格远高于数月之前（编者注：巴西国内咖啡现货价格持续创造最新历史记录），为了提高整体收益，咖农希望重新商议销售价格。如果对方不同意，咖农将选择直接违约或者延迟到明年再交付咖啡豆。

以及随着巴西新产季开始供应市场，以及欧美隔离限制解封之后，2021年全球咖啡供不应求的基本面会越来越严重，可能会进一步推动咖啡价格的上涨，并加剧违约可能性以及带来的损失。

问题2：为什么国际咖啡价格能够在5月份大多数时间高于中国咖啡豆价格指数？

5月份国际咖啡价格能够在大多数时间高于中国咖啡豆价格指数主要有两点原因，且这两点都和国际咖啡价格更多受到巴西咖啡影响有关。

1、巴西咖啡大幅减产推动国际咖啡价格上涨

正如在问题1里提到的，巴西今年由于干旱天气导致咖啡产量大幅减产，推动了国际咖啡价格上涨。但中国咖啡豆价格指数更多代表我国尤其是云南咖啡产业情况，在目前产业较为稳定的年中时期，价格受其影响较小。

2、巴西雷亚尔升值推动国际咖啡价格上涨

同时，在5月份巴西雷亚尔兑美元大幅升值也推动了国际咖啡价格上涨。该影响因素对中国咖啡豆价格指数影响同样较小，因此涨幅没有国际咖啡价格多。

关键词：咖啡指数，Coffinance

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