黑谷子智库深度解析：Luckin Coffee与Coffee Box，未来将否成为咖啡行业的贵金属交易产品，反复推动行业变革？

在星巴克面临一系列突如其来的挑战时，国内两个新兴品牌——Luckin Coffee（瑞幸咖啡）和Coffee Box（连咖啡），以外卖咖啡为特点迅速崛起。Luckin以10亿美元的资本入市，其四个月内在全国13个城市开设了525家门店，完成订单数约300万单，销售咖啡约500万杯，服务用户约130万。这表明 Luckin 的扩张速度令人瞩目，但其店均日销售量估算值为127杯，与星巴克的390杯相比显得较低。此外，即使考虑到首次免费和推荐好友下单获得免费饮料等活动，也无法完全弥补差距。

然而，如果我们假设去掉这些活动的话，其真实销量可能仅有364万杯。这种情况下，其店均日营业额2036元，而店均月净利润则接近-11700元，这意味着它在短期内亏损且净利润率为-19.2%，远低于星巴克20.8%的净利润率。

尽管如此,Luckin 的快速扩张仍然是其融资能力至关重要的一部分，因为如果不快速扩张，它可能会面临资金链断裂的问题。而Coffee Box 在Luckin 的出现后获得1.58亿美元的B+轮融资，这对于该品牌来说是一个重大利好，为其提供了继续发展所需资金。

外卖咖啡市场形成了一个双寡头竞争格局，使得两个品牌能够避免价格战，并专注于市场拓展。这样的模式让人联想到了可乐战争中的可口可乐和百事可乐，而这两家公司也希望自己的市场能够发展出类似的格局，以便享受更多增长空间和更高估值。

从中金公司2018年发布的报告来看，在中国连锁咖啡饮品市场中星巴克占据51%的份额，而CR5达到79.6%，显示出了高度集中度。因此，对于LB而言，要在传统领域与之竞争似乎很困难，因此它们选择进入外卖 咖啡细分市场，那么问题就来了：这个细分市场究竟有多大？以及是否能保持高毛利率？

基于上述问题，我们使用经典五力分析模型对LB进行了一次分析，看看它们所面临的挑战和机遇。在核心竞争力方面，LB虽然没有太多优势，但通过创新力和供应链管理可以有一些优化；在供应商议价能力方面，由于灵活性增加了议价能力，但第三方配送模式存在风险；入口供应商方面APP模式投入大但回报长期稳定；广告、运营成本、固定资产、新开门店客户补贴将是未来的四大成本组成。

综上所述，LB虽然存在一些优势但不足以形成巨大的竞争优势，同时存在潜在风险，如第三方配送模式等，将需要持续监控并适时调整策略，以确保自身生存并实现长期发展目标。