重啤股份旗下子公司佳辰生物，研制治疗性乙肝疫苗二期临床进展不畅，重啤股份股价从80多元跌至28元，200多亿元市值在10天内灰飞烟灭，高达近百倍的市盈率重重砸下。

归根溯源，重啤股份进军疫苗行业，与重啤集团功臣、重啤集团前董事长华正兴密切相关，媒体从未报道的是，华正兴等重啤集团中高层曾组成一家自然人持股公司重庆华阳科技开发有限公司（下称重庆华阳科技），不仅参股当时刚上市不久的重啤股份，还进入尚处萌芽状态的重庆佳辰生物工程有限公司。

重庆华阳科技股东大会会议记录显示，该公司在2000年被解散、注销，原因是有关部门认为“成立华阳科技不合适，再办下去违纪违规 ”。重庆华阳科技注销后，该公司持有的重啤股份法人股按775万元账面值转让给了合川银源实业公司，另5万元按账面值转让给九龙坡区副食经营部；该公司将佳辰生物股份按账面值转让496.8万元给重啤股份。

有接近合川银源实业公司人士透露，重庆华阳科技原股东，即重啤集团一些中高层利益仍然得到了保障，“换了个地方”。

时隔11年，那些尘封已久、字迹已显模糊的文件，依然昭示着华阳科技与重啤集团、重啤股份之间的利益纠葛。佳辰生物此后成为被券商、基金极力看好并吹捧的高科技生物概念公司，乙肝疫苗推涨重啤股份股价，其获利者众。

重啤股份2009年报显示，前十大股东中，位居第6位的合川区银源商贸有限公司持股总数7558681万股，持股比例为1.56%，在报告期内减持了2771087万股；2010年重啤股份三季报显示，银源商贸持有重啤股份为5029977万股；至2010年重啤股份年报披露时，因嘉士伯增资，合川银源商贸经多次减持已不再是重啤股份前十大股东，持股数不再披露。

重庆华阳科技前世

华正兴第一次退出股东身份，理由是“根据法人股东的法定代表人不能作为其他企业的投资者的有关规定”

华正兴，江苏人，毕业于无锡轻工业学院（现更名为江南大学）。从1970年进入重庆啤酒厂（重啤集团前身）当工艺员到成为重啤集团董事长兼，华正兴很快就成了在酒业叱咤风云的人物。

在他的带领下，重庆啤酒集团到1996年在全国十大啤酒厂家中，利税总额列第六位，啤酒产量列第九位。

1995年，重啤集团决定在重庆成立一家企业，取名为重庆华阳科技开发有限责任公司，从事啤酒、饮料产品开发及技术服务，以及啤酒原辅材料，五金交电、百货等的批发和零售。

公司设立登记书表明，重庆华阳科技注册资本80万元人民币，重啤集团出资30万元，持股37.5%，是第一大股东。其余股份由19个自然人共同持有，共出资50万元。

时任重啤集团法定代表人华正兴为股东发起人之一，重庆华阳科技5名董事会成员每人分别出资3万元，分别持有华阳科技股份3.75%。除华正兴外，他们是：尹兴明，曾任重庆啤酒股份有限公司董事、钰鑫实业有限公司（1997年3月和重啤集团合资组建）董事长；陈世杰，曾任重庆啤酒厂车间主任、生产科长、副厂长，重啤集团副总，现任重啤股份总经理；沈金强，曾任重庆啤酒集团副总经理；邓如碧 ，曾任重庆啤酒厂财务科科长，重啤集团总会计师。

除了上述高管，重啤集团具有中级职称、含中层以上干部各人出资1万元至3万元不等，均在重庆华阳科技中持有股份。

华正兴为重庆华阳科技法人代表、董事长，现任重啤股份董事长黄明贵任该公司总经理。

一年后，重庆华阳科技增资。华阳科技的注册资本由80万人民币增加为164万元人民币，其中由重啤集团参股的法人股由30万元人民币增加 为114万元人民币。自然人股本50万元人民币不变。

国家工商总局于1998年2月1日施行的《公司登记管理若干问题的规定》，其中第二十四条：“企业法人的法定代表人不得成为所任职企业投资设立的有限责任公司的股东。”

增资两个月后，华正兴第一次退出股东身份，并将当初入股的3万元股金全部转让给了重庆华阳科技自然人股东之一沈佩娟，理由是“根据法人股东的法定代表人不能作为其他企业的投资者的有关规定”。此前，沈佩娟已投资3万元，持有重庆华阳科技3.75%的股份。

清除政策上的障碍

国有股退出，重庆华阳科技成为了重啤集团管理层持股的公司。

根据1997年12月7日一份股东转让协议书，重庆啤酒（集团）有限责任公司将所持有的重庆华阳科技开发有限公司的全部共计人民币一百一十四万元股权，转让给华正兴、邓如碧、黄明贵、尹兴明、陈世杰五人。协议由被转让人签字，并由重啤集团盖章。国有股权“自愿”转让未有上级主管部门重庆市轻工局签字。

国有股退出，重庆华阳科技成为了重啤集团管理层持股的公司，也意味着华正兴重新入股已不存在法规上的障碍，华正兴当选为该公司董事长。该公司注册资本从164万元猛增至300万元。当时股东大会宣称，这是19个自然人股东自己筹资。后来，重庆华阳科技出具清算报告宣称，上述自然人均系重啤集团厂级领导干部、高级职称人员、中层干部、中级职称人员等，各期出资人虽有变化，但人数均超过50人，为符合公司法有限责任公司出资人人数限制，公司仅将少数自然人作为登记的出资人，以他们的名义进行工商登记。而公司分红时则以各投资人实际投资额作为依据。

1999年2月，重庆华阳科技召开股东大会，股东集资将注册资本从300万元增加到735万元（清算报告后称，其中435万元没有到位，以应收款列示），决议将其用来购买重啤股份股票。

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