当星巴克面临一系列突如其来的挑战时，国内两个咖啡品牌——Luckin Coffee和Coffee Box正quietly兴起在外卖咖啡市场。特别是Luckin，它凭借10亿美元的资金支持，在5月8日媒体发布的消息中显示，自今年1月至今，Luckin仅四个月内在全国13个城市开设了525家门店，完成订单约300万单，销售咖啡约500万杯，服务用户约130万。此外，每位注册用户平均下单两次，从复购率来看表现一般。相比之下，星巴克每家门店日均销量为390杯，我们假设 Luckin 按照相同速度扩张，其店均日销售量大概为127杯，而理论上一个健康经营的咖啡店会在半年内增加20%-40%的销售额，并最终趋于稳定，因此我们可以推测 Luckin 最终可能达到140-160杯。

如果考虑到免费首单和邀请好友活动后的一些数据调整，其中首次参与率高达95%，第二次参与率低至10%，则实际可售量将减少136万杯，使得每家门店的日营业额降至2036元，以及净利润降至-11700元，即-19.2%。与星巴克20.8%的净利润率相比，这是一个显著差距。

尽管如此，对于LB来说，不断扩张是它们维持资金链完整性的关键，因为不快速扩张会导致融资困难。如果监管部门不会像限制共享单车一样限制餐饮业，那么LB可以继续大量投入以实现扩张目标。而对于Coffee Box而言,LB 的成功成为了对其极大的利好，为Coffee Box提供了机会，以便进行新的融资轮次，如1.58亿美元B+轮融资。

双品牌竞争形成了一个双寡头市场结构，这使他们能够避免价格战并集中资源进行市场拓展。在这样的环境中,LB 选择通过传播目的而非价格竞争来发展策略，而不是阻止对方。这类似于可乐战争中的可口可乐和百事可乐，他们期望未来市场能够发展成为这样一种结构。

由于外卖咖啡市场有巨大的增长潜力、流量入口、大数据、新零售等新兴领域都可以在这个市场上找到故事讲述点，而且这也能提高估值，因此投资者愿意相信LB 将会成为未来的赢家，就像滴滴出行和Uber进入网约车行业一样，他们成功地夺取了全国范围内的大部分份额。

然而，由于连锁咖啡饮品品牌市场高度集中（CR5 全球甚至中国），以及传统领域与LB 竞争壁垒很高，所以他们转向细分市场——即外卖 咖啑。但问题来了：这个细分市场究竟有多大？是否仍然能保持高毛利？最后，如果LB 成功建立起来壁垒，那么这些壁垒又是什么？

使用经典五力模型分析我们发现：

竞争优势：

在产品创新和供应链管理方面，与星巴克等老牌企业相比，LK lacks competitiveness.

在餐饮配送合作关系方面，由于采用第三方平台顺丰或美团配送，一旦顺丰或美团改变心意，可以轻易打造一个类似的业务模式。

对入口供应商（APP vs 微信小程序）的选择影响议价能力，但长期回报较大。

供应商议价能力：

LB 在一些成本控制方面，比如房租、装修等，有一定优势。

第三方配送模式弱化议价能力，同时可能造成长期负面影响。

广告营销、运营成本、固定资产、新开门店费用构成了未来的四大成本组成。