本文作者：Andrew Hecht

2019年，美国ICE洲际交易所咖啡期货价格在每磅100美分的范围内波动，低点为87.6美分、高点为115.65美分。自2016年11月以来，价格持续下跌至176美分，但长期看，这只是一次较低高位。在2011年，阿拉比卡咖啡期货曾达到308.9美元的高位。

全球人口从2000年的60亿增长到现在的76亿，大幅增加了需求。中国传统上是茶饮社会，但亚洲对咖啡的接受度提高，这扩大了需求面。历史数据显示，在100美分左右时，咖啡价格接近底部。但过去几年来过剩供应压抑了价格，使其难以提升。

今年5月，阿拉比卡咖啡期货跌至每磅87.6美分最低价。尽管需求迅速增加，但充足供应和外汇市场推动该价格降至近十年半以来的最低水平。

图表显示自5月以来试图回升，并在8月中旬达89.60 美元，在10月初达到了92.20 美元。这预示着底部正在抬高。12月合约收于104 美元，为重要关键中枢点位。此外，从7月到10月多头和空头未平仓头寸数量由255,927张增至311,278张，是自176 美元峰值以来的最高数目。

这些迹象表明多头逐渐进入市场，而不仅仅是短暂反弹。一旦巴西雷亚尔兑美元汇率下降，它会使巴西生产成本降低，对未来咖啡定价有影响。当巴西雷亚尔兑美元汇率从2011年的0.65095美元下跌61%至当前0.25040美元时，其对USD-计价的现金价值相对于同一时间减少66%（即105 美元）。

此外，如果使用USD计价，则目前现金价值与2011年的峰值相比只有4.5%差异。这可能导致随着任何经济改善而导致巴西雷亚尔对USD汇率上涨，从而推高冰岛期货交易所咖啡定价。

长远来看，由于供需关系、技术指标和季度历史波动性等因素，我们得出结论：长期趋势支持将出现上涨。如果您想了解更多关于如何投资于这项商品，请关注我们的文章系列“金融视角”，我们将探讨各种策略，以帮助您做出明智决策，并在不断变化的地缘政治环境中保持盈利能力。