作为咖啡爱好者，我注意到了一些关于可可期货的动态。据报道，嘉吉公司在欧洲ICEU交易所大规模买入了可可期货，并且在本月又增加了持仓。这可能会使他们成为近十年来最大的多方持有者之一。这种做法提醒我想起过往对冲基金管理公司Armajaro Asset Management LLP的Anthony Ward曾经试图通过大量做多操作影响价格。

3月和5月合约到期时，嘉吉收到了近14万吨的可可，这与国际组织预测的当季结束时全球供应缺口相当。不过，有人指出嘉吉也损失了一些库存，因为4月份阿姆斯特丹发生了一场火灾。

目前尚不清楚嘉吉本月将购买多少，可是从交易数据来看，7月合约的交割量大约为7,000吨。此前，好时也是通过纽交所购买了大量可ocoa减少科特迪瓦和加纳对400美元/吨额外收费影响的一种方式，这一度震动了纽约市场并导致12个月期货合约相对于下一个期货合约出现巨大溢价。

由于这些公司的大量买入，使得7个月合约相比9个月合约每吨溢价高达240英镑/吨（或314美元）。连续两年的供应短缺已经显著减少了库存。根据国际组织数据，全世界生产能力已经连续两年低于需求，将全球库存与消费比降至32.2%，这是自1984/85年度以来的最低水平。而且，还有一种厄尔尼诺天气模式可能会扰乱西非接下来作物供应。

此举让我思考：为什么嘉吉现在要这样大规模买入？答案可能在于全球最大两个生产商——科特迪瓦和加纳，对其豆子的每笔交易都征收额外费用，即每千克400美元。这一措施旨在提高农民收入，被称为“OPEC”中的“咖啡”。为了将更多合同带到交易所进行交割，最终必须让最近几个合同价格上涨，以接近实物市场收取价格，这也是当前情况中最近几个合同之间巨大溢价的一个原因之一。

对于嘉吉这么做，有两种可能性：一方面，它是一个确保欧洲工厂运转的小步棋；另一方面，也许是预判未来供需差距持续存在，从而通过早点囤积来炒高后再出售获利。在这个复杂的情境中，我们需要深入了解背后的动机和长远影响。