自今年初起，咖啡金融网（www.coffinance.com）报道称，嘉吉（Cargill）通过欧洲ICEU交易所大规模购买可可期货，并在本月再次进行了大量下单，以此巩固其持有的仓位。据说这可能是近十年来最大的多单持有者，这让人联想到了10年前对冲基金管理公司Armajaro Asset Management LLP的Anthony Ward试图通过大量做多可可期货影响价格的举动。

3月和5月合约到期时，嘉吉收到了接近14万吨的可可，这与国际可可组织预测的9月份当季结束时全球供应缺口规模相匹配。然而，一位知情人士透露，由于4月阿姆斯特丹仓库发生火灾，嘉吉也损失了一部分库存。

目前尚不清楚嘉吉公司本月将购买多少数量的，可是从交易所数据显示，7月合约交割量预计为7000吨。此外，在2020年好时曾经通过纽交所购买大量豆类以减少科特迪瓦和加纳额外收费对市场影响，从而一度震动了纽约市场并导致12月期货合约出现巨大的溢价。

由于嘉吉等公司的大量买入，使得7月合约相比9月合约每吨溢价高达240英镑/吨(大约314美元)。此外，由于连续两年的供应短缺已经显著减少了库存，全世界仅剩32.2%用于消费，而这一比例自1984/85年度以来首次跌至历史低点。而且，有报告指出厄尔尼诺现象可能会干扰西非地区下一季作物供给，对全球市场造成进一步压力。

那么，为何在这个时候 嘉吉会选择如此大规模地买入？答案可能在于全球最大的生产国科特迪瓦和加纳对于其豆类提取400美元每吨额外费用。这笔费用是在几年前推出的，与石油输出国集团（OPEC）的行为相似，以提高农民收入，但同时被视为一种卡特尔行为。这使得许多商家为了将更多合同带到交易所进行交割，不得不上涨价格以接近实物市场水平，因此近几个星期期间，7个活跃 合同之间存在巨大的溢价差异。

关于嘉吉此举是否出于真实需求还是恶意炒作价格，还有待观察。一方面作为世界第二大加工商，它确保了持续供应；另一方面，也有人猜测它或许预见未来短缺将持续，因此通过现在的大宗采购来炒高后卖获利。在这样的背景下，我们可以看到一个复杂而充满变数的国际贸易环境，其中参与者需要不断调整策略以应对不断变化的情况。