“老一哥”贵州茅台（600519，收盘价183.06元）2011年一季度实现营业收入、净利润42.2亿元、18.8亿元，分别同比增长38.83%，48.85%，每股收益约2元。 “新一哥”洋河股份（002304，收盘价227.79元）业绩更加惊艳，一季度公司实现营业收入36.34亿元，同比增长87.95%；实现净利润11.72亿元，同比增长62.39%。每股收益更是高达2.6元。 2.6元和2元的每股收益，也领跑今年一季报的榜单。 茅台增长或迎来拐点 一季度是白酒行业的消费旺季，贵州茅台和洋河股份两家公司一季度业绩也是双双超出预期。 但是仔细分析可以发现，两家公司超预期的原因并不完全相同。 贵州茅台第一季度净利润增长近50%，这个增速仅次于2008年一季报62.92%的增速，也是贵州茅台上市以来第二高增速的一季报。 国泰君安证券食品饮料行业分析师胡春霞认为，贵州茅台一季度业绩的高速增长，主要是三方面的因素：一是价量齐升，收入快速增长：公司年初对53度茅台提价24%，预计一季度高档酒销量增长超过10%；二是费用率下降：销售、管理费用率分别同比下降0.8、1.8个百分点，茅台酒依然供不应求，公司勿需大幅加大营销，预计全年收入快速增长将带动期间费用率有一定幅度下降；三是营业税金率略降：一季度营业税金率16.8%，同比下降1个百分点，2010年全年已采用从严征税标准，考虑到征税口径同比一致性，预计2011年消费税问题将不再大幅影响利润增速。 洋河延续高增长 洋河股份则延续了上市以来的高增长势头，在完成对双沟酒业的合并后，洋河股份底气更足。 不过，相比2010年一季度98.7%的增速，洋河股份今年一季度的62.39%增速有所下滑，也低于2009年和2010年68.71%和75.86%的增速。而公司的营业收入却是大幅增长87.95%，也是高于了净利润增速。 公司一季报对今年上半年净利润增长预期为同比增长50%~70%。齐鲁证券分析师邢庭志认为，公司管理层对2011年度全年业绩乐观情绪提升。他认为洋河股份2011年开始的并购整合会加速，期待洋河持续并购整合带来的超额收益。 中金公司认为，一直以来白酒营销都是围绕着做“奢侈品”的发展路线（如茅台模式）。而洋河走向了白酒的时尚化和创新化的模式，其核心竞争力是“创新”。而创新型公司的最大的问题如何保持自己持续的创新力。洋河目前的创新团队、创新机制和创新文化正是其核心竞争力保持的关键所在。所以，在白酒行业其他竞争对手实力较弱，且洋河创新机制不断完善的情况下，洋河“创新”的竞争力仍可保持。 或现每股收益超10元个股 从卖方分析师的盈利预测来看，对于茅台和洋河普遍比较乐观。而两市首只每股收益超过10元的公司，将可能在2012年诞生。 据中金公司预计，洋河股份2011年和2012年每股收益分别为7.87元和10.7元，贵州茅台则分别为7.28元和9.12元。 目前，市场普遍预计洋河股份2012年每股收益将超过10元，但对贵州茅台还有分歧，大多预计在9元之上。当然，市场对于贵州茅台的争议向来不少，作为行业老大，近两年贵州茅台的净利润增速明显低于行业内大公司。而洋河股份上市后，不断整合市场，大有超越贵州茅台之势。 两家公司选择在同一天公布一季报，或许是个巧合，但是对于贵州茅台而言，一季度业绩增长明显超出预期，也不排除2012年每股收益站上10元的可能性。