瑞幸咖啡的逆袭之路：2亿美元融资后，未来的挑战与机遇

7月11日，瑞幸通过微信公众号宣布，其已经成功获得了2亿美元的融资。这一消息让市场和投资者都对瑞幸未来走向产生了浓厚的兴趣。出资方包括大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）和君联资本。据悉，这笔资金将主要用于产品研发、科技创新和业务拓展。

尽管这次融资相比于之前预期的时间线有所推迟，但它仍然提前到达了我们认为瑞幸自有资金消耗极限是今年10月后的位置。这意味着，在短期内，瑞幸能够摆脱现金流的问题。但在低调处理这一消息的情况下，我们依旧对其未来充满担忧。

首先，我们需要考虑的是存量店铺运营成本。虽然现在补贴用户消费以及大规模铺设新店模式基本等同于烧钱模式，但与成立初期不同的是，现在除了补贴用户和开新店外，还需要面临大量门店维持运营带来的巨额支出。根据我们的计算，一家门店每个月运营成本约为5万元，而全国近600家门店则会消耗3000万元每个月，即全年3.6亿人民币。

其次，是新开门店启动资金。随着A轮融资后，瑞幸将继续扩充一线城市门店以及开辟二线省级城市。此举不仅需额外投入15万元的人民币来启动，每年的新增门数可能达到600家，全年则需9000万元人民币，并且这些新开设的门店也需要持续每个月进行运营成本支出，全年1.8亿人民币。

再者，是用户补贴费用。在保持高位补贴客户同时，每卖出的杯子咖啡至少要补助消费者5元人民币，以此计算全年即为2.4亿人民币（数据仅供参考）。

最后，还有职能部门运营成本及推广费用等其他方面。此部分由于缺乏具体人数信息难以准确估算，但可以肯定，这些都是影响现金流消耗的一大因素。

综合上述几点分析，如果没有新的收入来源或效率提升措施，按照目前模式，一年的全部现金流消耗可能会轻松超过这次融资金额，因此我们认为瑞幸一年后可能就会需要B轮融资了。

此外，对于A轮投资人的选择，也引起了一些市场关注。大钲、愉悦、GIC和君联四家的身份被诟病，因为他们曾经与神舟优车有关过，这引出了一个问题：是否因为“肥水不流外人田”，还是因为急需资金而选择内部合作？这个问题至今仍未得到明确答案。而对于未来B轮C轮等阶段的投资人来说，不太可能再出现如此多“自己人”。

最后，我们还无法确定的是陆正耀借款情况。一旦确认这是债转股，那么这笔负债就不会影响账面；如果仍然是借款，那么在盈利之前如何偿还成为一个悬念。这笔借款金额估计不会低于上亿元，从而增加了 瑞幸现金管理压力。

总之，无论如何，都希望看到 瑞虎咖啡能够顺利度过难关，为其创始团队及其员工提供稳定的工作环境，同时也期待见证它在全球咖啡行业中不断成长并取得更多成功。