在星巴克面临一系列黑天鹅事件之际，国内两个咖啡品牌——Luckin Coffee（瑞幸咖啡）和Coffee Box（连咖啡），以外卖咖啡为特点，悄然崛起。Luckin号称携10亿资本入市，其四个月内在全国13个城市开设了525家门店，完成订单数约300万单，销售咖啡约500万杯，服务用户约130万。尽管复购率一般，但其店均日销售量估算值为127杯，比星巴克高出许多。

如果考虑首杯免费和推送好友下单各获得一杯免费咖啡的活动，这些额外销量将显著影响实际销量。去掉这些活动后，实际销量应该减少136万杯至364万杯，而店均日营业额2036元，将导致净利润率-19.2%，远低于星巴克20.8%。

虽然扩张迅速可能导致资金链断裂，但监管部门不似限制共享单车投放一样限制门店总数，因此 Luckin 可以继续大胆砸钱开店。这对Coffee Box来说，是一个重大利好，它促成了Coffee Box B+轮1.58亿融资，使得Coffee Box累计获得2.8亿融资。

双品牌形成双寡头竞争结构，有助于避免价格战，让它们能更多地用于市场拓展。这样的局面让我们联想到了可乐战争中的可口可乐和百事可乐，他们也期望市场发展成为这样一种模式。

资本愿意相信双寡头和外卖咔哈菲市场在未来会有极大的增长空间，并且有利于估值提升。在中金公司2018年3月发布的报告显示，由于行业集中度非常高，对传统领域LB很难进行有效竞争，所以细分出了外卖咔哈菲市场，那么这个细分市场的规模究竟有多大？是否依然可以保持高毛利率？假设LB取得了双寡头垄断地位，那么这个行业的壁垒究竟在哪里？

基于上述问题，我们用经典五力分析模型对LB进行分析，一起观察它们所面临的挑战和机遇。在供应商议价能力方面，LB由于灵活性较强，在部分供应商议价上有一定优势，但第三方配送模式使得议价能力受限。此外，在入口供应商方面，不同平台选择带来不同效果，而广告营销、运营成本、固定资产及客户补贴将是未来的四大成本组成。

综上所述，LB相对于传统企业，在核心竞争力上并没有太多优势；而对于第三方配送则缺乏足够议价能力，这将对其未来产生重大影响。