咖啡帝国风暴：全球咖啡贸易现状揭秘，12月25日

面对宏观经济的逆流、天气气候的变幻以及“升贴水”的沉浮，全球咖啡贸易如同一场戏剧般激烈地演绎着。作为此刻的关键时刻，我们将以笔记的形式梳理出当前全球咖啡贸易的情况，以助于您更好地洞察未来市场趋势。

宏观经济篇

地缘政治: 俄乌战争与巴以冲突导致消费减少

货币政策: 高利率引发贸易成本增加和囤豆成本上升

通胀压力: 高通胀导致生活成本上涨及可支配收入减少

任何一个宏观经济层面的微调，都可能引起市场逻辑的大转变。建议持续关注这些变化，以便做出及时调整。

天气气候篇

厄尔尼诺现象延长至2024年二季度，对多个主要咖啡生产国产生严重影响。尤其是巴西罗布斯塔产区，受到了不利影响。这一情况推动了罗豆期货价格进一步攀升。

需要密切关注是否会有更多更新或延长厄尔尼诺结束时间，这可能是一个大概率事件。

生产国篇

巴西: 连续两年的高产量恢复到干旱年前水平。

哥伦比亚: 产量下降，溢价再次跌落。

越南: 明年产量成谜，但种植者普遍预计增产。

印度尼西亚和印度: 厄尔尼诺天气预计会对明年度造成损失。

云南: 价格倒挂状态未改善。

中美洲水洗阿拉比卡国家: 总体产量增加，但部分国家出现减产。

非洲国家（埃塞俄比亚、肯尼亚、乌干达等）: 减产普遍，并且政府限制高价格，使得非洲豆在短期内性价比较低。

消费国篇

国际咖啡组织报告显示2022/23年度全球消耗数量下降2%，尽管预计明年度消费将有所增长，但我们依然持悲观态度，因为这一增长是在之前显著减少的基数之上进行，因此并不能带来太大的振兴。此外，由于罗布斯塔需求回归正常水平，阿拉比卡价格下跌后替代市场也逐渐消散了。

升贴水分析

哥伦比亚水洗阿拉比卡目前升贴水已从峰值50美分/磅下跌至仅剩10美分/磅，而历史平均水平为20美分/磅；中美洲新季节开始收获后，其升贴水料想也将跟随而跌；巴西日晒阿拉比卡目前小幅上涨至5美元/磅左右，但仍高于历史平均水平10美元/磅；云南新季节报价显示仍处于较低水平但未完全平衡历史数据。

在这场充满挑战性的游戏中，每一步都承载着巨大的风险与机遇。让我们一起深入探讨这个世界，为我们的杯子里寻找那份独特又稳固的地位。