当星巴克面对一连串的黑天鹅事件时，国内两个咖啡品牌，Luckin Coffee（瑞幸咖啡）和Coffee Box（连咖啡），在外卖咖啡市场迅速崛起。据报道，Luckin自今年1月至今，在全国13个城市开设了525家门店，完成订单数约300万单，销售咖啡约500万杯，服务用户约130万。尽管每位注册用户平均下单次数为2次，但复购率相对一般。与此同时，我们假设Luckin按照均匀速度开设门店，那么其店均日销售量大致为127杯，一般来说，如果经营得当，可以在半年内累计同店增长20%-40%左右销售额，最终趋于稳定，因此我们可以推断出 Luckin 最终的店均销量可能在140-160杯之间。但如果考虑坪效比，那么 Luckin 显然比星巴克更有优势。

如果我们去掉首杯免费和推送好友下单各获得一杯免费咖啡的活动，并假设首次参与率为95%，第二次参与率10%，那么300万单中有136万是免费的，只有174万是付费的，对应500万杯销售中也有至少136万是水分，所以实际销量应该在364万杯，而每家门店日营业额2036元，每月净利润约为-11700元，即净利润率-19.2%，远低于星巴克20.8%的净利润率。

虽然实际上开多家门店会导致亏损，但为了避免资金链断裂，这两款品牌继续快速扩张。如果监管部门不限制总数，他们就能继续大胆投资新地点。在Coffee Box这个“老牌”外卖品牌看来,Luckin 的出现其实是一个巨大的机会，为外卖咖啡市场注入了一笔资本，让Coffee Box能够筹集到B+轮1.58亿美元融资，从而达到累计2.8亿美元融资。

这种双寡头竞争结构对于促进更多资金投入市场拓展而不是陷入价格战具有重要意义。因此，我们发现 Luckin 的价格策略更多用于传播目的，而非价格战；Coffee Box 也没有阻止 Luckin 扩展，而是在借势进行推广。这类似可乐战争中的可口可乐和百事可乐，以期望市场发展成为这样一种局面。

由于信心认为双寡头将带来巨大的增长空间和想象力，加之流量入口、大数据、新零售等风口，都能说故事并提升估值。在我们的观察下，由于行业高度集中，如同2018年中金公司报告显示，星巴克在中国占据51%份额，该CR5为79.6%，行业高度集中度极高，不同于滴滴与Uber进入网约车领域，其竞争对手是传统出租车行业。此处LB难以直接竞争，因为它属于一个细分市场——外卖咔哆品饮品品牌市场，它们需要创造一个新的、独立且具有价值的小众细分市场。

基于这些问题，我们使用经典五力分析模型来分析LB所面临的问题及机遇：

竞争者的相关性：由于横跨了饮料产业与餐饮配送平台，这使得竞争来自这两个领域。核心竞争力的关键因素包括持续创新能力与供应链管理前者决定产品竞争力后者决定品质成本及控制性显然LB缺乏这方面相较于成熟企业如星巴克百胜金拱门等差距明显。

2、供应商议价能力：主要依赖商业地产装修设备原材料第三方配送入口广告供应商组成主体依托灵活选择地产减少房租成本增加装修议价能力设备原材料则取决于规模以及系统成熟程度但显然这是不是他们强项第三方配送模式使得LB失去了议价能力甚至短时间再造一个新的可能性给予事后融资造成极坏影响乃至失去核心竞力

综上所述 LB 在核心力量上并无太多优势或其他领域都无法形成真正有效合理化其存在

3、买家的购买力：由于目前还未完全清晰地定义这一点因此这里暂时无法评估

4、高度替代性的威胁：通过第三方合作形式也就是顺丰美团这样的合作关系，使得这个行业内形成了复杂合作关系

5、潜在进入者的威胁：随着技术不断进步特别是在物流配送部分尤其是在智能化方向是否会出现新的挑战？现在看起来似乎没有太多威胁但未来可能会发生变化

综上所述 LB 相对于传统企业来说，在核心力量上并无太多优势或其他领域都无法形成真正有效合理化其存在。而且要注意的是即便如此，也不能忽视这些新兴企业创新的精神和动态调整自身业务模式以适应不断变化环境的手段，它们正逐渐改变整个消费行为习惯从而重新塑造整个消费环境。